Als u de financiële markten een beetje volgt, zal het u niet zijn ontgaan dat de rentes sinds begin 2022 wereldwijd flink zijn gestegen. Wat betekent dat voor beleggers, bedrijven en overheden?

Draai van centrale banken
Belangrijk te onthouden is dat rente en obligatiekoersen omgekeerd evenredig bewegen. Dus als obligatiekoersen dalen, stijgt de rente en vice versa. Lange tijd hebben centrale banken in de VS en Europa massaal obligaties opgekocht om de economie te stimuleren. Hierdoor daalde de lange rente naar historische dieptepunten en in Europa zelfs naar negatief territorium. Sinds 2022 zijn centrale banken echter weer geleidelijk aan het afbouwen en is de rente fors opgelopen. Hierdoor wordt de economie afgeremd om daarmee de inflatie onder controle te krijgen.

Rente fors opgelopen
Centrale banken zijn als belangrijke koper op de obligatiemarkten weggevallen. Door deze weggevallen vraag én het toenemende aanbod door overheden moet een nieuw evenwicht voor de rente worden gevonden. Obligatiekoersen zijn sinds 2022 flink gedaald en de lange rente in de VS is gestegen van 1,5% naar circa 5%. Een niveau dat we sinds 2007 niet meer hebben gezien. Ook in Europa is de lange rente fors opgelopen met zorgenkindje Italië als koploper. Er is dus een direct verband tussen terugtredende centrale banken enerzijds en de terugval van de obligatiekoersen en stijgende rentes anderzijds.

Overheidstekorten
De VS heeft te kampen met een enorme schuldenlast van $ 33.000 miljard en een gemiddelde rentelast van 3%. Dat is 129% van het bruto nationaal product en dicht bij het hoogste niveau ooit. Daar komt bij dat de VS binnen nu en drie jaar de helft van haar schulden moet herfinancieren tegen aanzienlijk hogere rentes. Dat dat niet goed is voor de begroting zal u niet verbazen.

Bedrijven met sterke balansen
CapitalatWork belegt in bedrijven met sterke balansen en analyseert die balansen voortdurend op kwaliteit. Daarbij kijken wij niet alleen naar de hoogte van de schulden (solvabiliteit), maar ook naar de gemiddelde looptijd daarvan. De afgelopen jaren hebben deze bedrijven zich overwegend tegen lage rentes voor lange looptijden geherfinancierd. En dat geeft een comfortabele uitgangspositie in vergelijking met die van de Amerikaanse overheid.