De vraag ‘wat is risico?’ in een beleggingscontext lijkt niet zo moeilijk te beantwoorden. De meeste mensen hebben wel een gevoel bij beleggingsrisico: als je niet meer rustig kunt slapen omdat de beurskoersen dalen en als uit je portefeuilleoverzicht blijkt dat je vermogen is gezakt. Dát is risico. Ook in de wetenschappelijke wereld wordt risico meestal gedefinieerd als het grillig op en neer bewegen van de beurskoersen: het zogenaamde volatiliteitsrisico.

Toch is het goed om wat langer stil te staan bij risico en het wat breder te bekijken. Want als u risico louter ziet als koersfl uctuaties en er alles aan doet om deze te  voorkomen, bestaat het gevaar dat u zich erg richt op de korte termijn en hiermee de langere termijn uit het oog verliest. Risico kan ook vanuit andere oogpunten worden  bekeken. Bij de huidige lage rentestand kan bijvoorbeeld het behoud van koopkracht een belangrijk punt zijn. beter gezegd: het mogelijk verlies van koopkracht, na inflatie en eventuele belastingen, is een belangrijke risicofactor. stel dat het volatiliteitsrisico van beleggen u afschrikt en dat uw geld op een spaarrekening staat. De rente die u hierop ontvangt is gestaag gedaald richting 1,5%. Van deze rente snoept de inflatie ieder jaar een stuk af. Gelukkig is de inflatie dit jaar al fl ink gezakt, maar toch houdt u aan reëel rendement duidelijk minder dan 1% over. Als u dan ook nog belasting moet betalen is het rekensommetje snel gemaakt. Met sparen teert u in op uw vermogen.

Ik denk dat u er rekening mee moet houden dat de rente nog langere tijd laag zal blijven. alle maatregelen die overheden en centrale banken in Europa nemen zijn er immers op gericht om de rente laag te houden. Ook de noodzakelijke afbouw van schulden en de vergrijzing werkt een lage rente in de hand. Met een zeer lage rentestand voor langere tijd zitten we in een situatie die zich niet eerder heeft voorgedaan.

En dit plaatst mensen met vermogen voor een dilemma, of het nu spaarders zijn of beleggers. ’S nachts rustig slapen is een groot goed. Als u zich maar realiseert dat tijdens de nachtrust sluipenderwijs aan uw vermogen wordt geknaagd. als u een lange beleggingshorizon hebt, verdient het aanbeveling een goede afweging tussen volatiliteitsrisico en koopkrachtrisico te maken.